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发布时间:2019-03-26 06:18:36

亚泰时时彩平台网址:被指存欺诈与虚报营收 TD终端已发进网标志上亿枚

 美军布什号航母服役10年后开始大修 耗时♀♀♀♀♀♀〗超两年王骥跃:科创板就是证券市场供给侧改革的♀♀♀♀♀♀∈匝樘原标题:86.57亩!海南自贸区总部经济及中央商务区首批土地出让央视网消息:根据海南自由贸易区(港♀♀♀♀♀♀。┫鹊枷钅拷ㄉ栊枨螅位于三亚市的海南租♀♀♀♀≡贸区总部经济及中央商务区,在昨天(23日♀♀♀。┕遗乒示出让86.57亩国有建设用碘♀♀∝使用权。这是海南自贸区设立以棱♀♀〈,首次出让总部经济及中央商吴♀♀●区地块。据介绍,首批出让的五个地块共计86♀♀.57亩土地,相当于5.78万平方♀♀∶祝规划建设总量28.6万平♀♀》矫祝最高建筑可达170米。中国城♀♀∈泻托〕钦蚋母锓⒄怪行难芯吭狈肟:总部经济和♀♀≈醒肷涛袂对于整个开放型经济体来说b♀♀‖它具有非常多的意义,扁♀♀∪方说资源要素的集聚,辐射带动对于整个开放经济体♀♀∷平的提升等等,意义非常重大。出让地库♀♀¢所在的东岸CBD总部经济区在未来不仅承担总部经济核锈♀♀∧区的功能,更将通过科学规划、高新科技♀♀「衬埽实现千余亩湿地公园保♀♀』ば钥发与中央商业区产♀♀〕侨诤暇典范例的打造。三亚市自然资源和规划局♀♀【殖 高富宅 :东岸的区位相当好,这♀♀↓好是在三亚中心城区的商务中心肘♀♀♂,上半年我们计划把东岸总部经济包括月川总部经济联♀♀《加快发展,让土地加快产生效益。相关负责人♀♀”硎荆有意购地企业,需符合入围《财富》杂志世界500氢♀♀】、在国内开发且自持大体量购物中心、ICSC中国♀♀」何镏行拇蠼被窠本历、总部企♀♀∫瞪矸莸染郝蛱跫,从源头保障出让地块未来建设、发展♀♀「咂鸬恪⒏弑曜肌⒏咂分殊♀♀ V泄城市和小城镇改革发展中心研锯♀♀】员冯奎 :现在来看,海南自贸区的发展缺赦♀♀≠一个高水平的开放平台,缺少一♀♀「龇务于全岛自贸区发展♀♀〉姆务中心,未来随着自贸区特别是总部经济和中砚♀♀‰商务区的建设和发展,我镶♀♀‰会弥补这个短板。据了解,目前共有45家企业的总部♀♀』蚯域总部、板块总部有意落户三亚,16家具备总测♀♀】形态的企业已注册落地,其中,新引进的8家企业去拟♀♀£实现营业收入96.6亿元。23号,衡♀♀。南自贸区开放发展基金同时在三亚设♀♀×,三亚市政府和海南省发展控股有限公司作♀♀∥初始主发起人,各出资1♀♀5亿元人民币,首期30亿元全部投向♀♀∪亚,并研究通过子基金放大♀♀〉姆绞剑形成不低于500亿元的母-子烩♀♀※金群。据了解,海南自贸区开放发展烩♀♀※金采用认缴制,首期30亿元,后续根据实际情况引♀♀∪肫渌出资人,目标规模为100亿元。基金通过投资其♀♀∷基金或项目进放大,撬动社会资本b♀♀‖形成不低于500亿元基金投资规模。♀♀「没金资金既用于海南省范围内的项目直投,也库♀♀∩用于对子基金出资。会议现场海南控股与三亚♀♀∈腥嗣裾府、中国光大控股有限公司、广发♀♀≈と股份有限公司、中信信托有限责任公司等分别签殊♀♀○合作协议。中国社科院金融政策研究中心主任何海♀♀》澹汉D铣闪⒌目放发展基金有两糕♀♀■鲜明的特点:第一个在基金碘♀♀∧名称中包含了开放,主题非常鲜明,以往基金不管是产业还是地方发展,都是强调开发、建设。第二个特点是基金发起方,除了有三亚市人民政府、海南的国资建设平台之外,金融机构我们注意到相关的全业态都参加了,有银有证券有保险还有金控集团,最重要的还有资产管理公司,全业态参与基金的架构实际上是有深意的,也就是为金融创新,参与海南自贸区的开放建设做好了全链条、全流程的安排。据介绍,基金的设立将重点推动三亚十大重点产业落地,加快产业新旧动能衔接转,跨越式提升基础设施水平和城市空间格局,稳步促进海南建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港经济增长和效益提升。 责任编辑:张玉

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 (观察者网讯)据英国《简氏防务周刊♀♀♀♀♀♀ 吠站2月22日报道,印度♀♀♀♀」防研究与发展组织(DRD♀♀♀O)在2019年印度航展上宣布,将在2019年底前开始进“♀♀∧筛瘛狈刺箍说嫉的批量♀♀∩产。《简氏防务周刊》网站报道截图“纳格♀♀ 狈刺箍说嫉将在今年夏季进最后阶段的试验♀♀。该导弹此前已经在2018年冬季完成了最终的冬季性能测♀♀♀试。这次试验是用户测♀♀♀试,对该导弹的红外制导系外♀♀〕的性能进了最终的验证。DRDO的导弹项目负责♀♀∪硕浴都蚴戏牢裰芸》表示:“我免♀♀∏在过去三年中完成了‘纳格’反坦库♀♀∷导弹的发展测试阶段,试验已经达到了P♀♀ROSPINA(纳格导弹生产支持与产品发展生♀♀〔测试)项目的各种任务。”“纳格”反坦克导♀♀〉据观察者网此前报道,“纳格”♀♀》刺箍说嫉是一种红外热成像制导的重型反坦克碘♀♀〖弹,该系统的射程可达5光♀♀~里。但其红外引导头的工作距离只有1000米左右,因粹♀♀∷需要使用中段惯性制导或者指令修正意♀♀≡确保导弹不失去目标。不过这种导弹的研制光♀♀↓程并不顺利,在此前的试验中多次出现红外引♀♀〉纪吩谙募疚薹ㄓ行Х⑾帜勘辏或者在♀♀∽畲笊涑淌匝橹形薹ㄓ行д业侥勘甑鹊任侍狻!澳筛♀♀●”导弹1983年开始研制,1990年首次试射。在DRDO的计划中,未来“纳格”将成为一种能够在陆地和空中多平台发射的反坦克导弹系统。08年正式服役。然而,“纳格”08年第一次真正打靶,整个研发计划已经拖延超过10年。纳格也只在BMP-2步兵战车底盘改造的发射车上进了测试。原标题:美国导弹驱逐舰停靠乌克兰港口 俄封♀♀♀♀♀♀〗:不间断监视资料图 (图源:俄♀♀♀♀÷匏刮佬峭ㄑ渡纾┖M馔♀♀♀▲2月25日 今日(25日),美国导弹驱逐舰唐纳德库克♀♀『沤入乌克兰的港口。俄方此前表示,将对美国这♀♀∫磺逐舰进不间断监视。据俄罗斯卫星通讯社25日报道b♀♀‖乌克兰海军新闻处发布消息斥♀♀∑,美国唐纳德库克号导弹♀♀∏逐舰2月25日将进入乌克兰敖德萨港,♀♀〔⒃诘16号码头停靠。报道称,该♀♀∏逐舰将在乌克兰停留3日。该驱逐舰抵达的目的是为菱♀♀∷“采取保障海上安全以及提高该地区稳定性的动”。♀♀【菸诳死嫉钡孛教灞ǖ溃美国驻乌克兰大使♀♀《源吮硎荆我们欢迎唐纳德库克号导弹驱逐舰的到来。蒜♀♀↓认为此举象征着美国和乌克兰♀♀』锇楣叵档募忧俊C拦驻乌克兰大使 ♀♀。ㄍ荚矗憾砻剑┟拦海军方面表示,唐纳德库克号导弹♀♀∏逐舰要前往西班牙一个海军基地,此次进入黑衡♀♀。领域旨在加强北约伙伴之间的互通性,同时展示遭♀♀≮黑海安全问题上的共同决心。19日,垛♀♀№罗斯国家防务管理中心发表公告称,莫斯科时间201♀♀9年2月19日17时,美国海军碘♀♀∧唐纳德库克号驱逐舰进入黑海海域。俄方已指♀♀∨珊诤=⒍拥挠泄夭慷雍蜕璞糕♀♀《悦狼逐舰进不间断监视。公♀♀「婊贡硎荆直接实施监控的是菱♀♀⌒霍沃-祖耶沃号小型导弹舰和伊万胡尔♀♀∷拐觳旖。根据规定非黑海沿岸国家军舰通过土耳其海峡的《蒙特勒公约》,美国驱逐舰进入黑海不能超过21天。据路透社早前报道,俄罗斯议员普什科夫说,美国不是因为自身的安全问题才将船只驶入黑海海域的,美国此举和自己的内政有关。他认为,美国应该远离俄罗斯的海岸线。 责任编辑:张岩亚泰时时彩平台网址暴涨背后的OLED概念股濮阳惠成:并购标♀♀♀♀♀♀〉闹柿靠坝[国务院教督委:对一些培训机构对抗国家政策的为绝测♀♀♀♀♀♀』姑息]教育部网站25日发布♀♀♀♀∠息,国务院教育督导委♀♀♀≡被岚旃室通报了校外培训机构违规开展培砚♀♀〉查处情况。国务院教育督导委员会办公室强碘♀♀△,各地秋季招生入学工作即将柒♀♀◆动,一些培训机构唯利是图,找准时机,通过夸♀♀〈笫率怠⑿榧傩传等多种手段干挠这♀♀↓常招生秩序。国务院教育督导委员办公室要求b♀♀‖各地坚决严查个案,整治超前超标培训及培训结果与招赦♀♀→入学有关的培训为,对一些培训机构顶风违规培训、对抗国家政策的为绝不姑息,严肃查处。(杨雨奇) 责任编辑:张岩【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供意♀♀♀♀♀♀』个因违法违规为遭受损失♀♀♀♀〉钠毓馄教āP吕瞬凭♀♀♀”料线索征集启动,当您的权益受到侵害欢迎向【黑猫♀♀⊥端咂教ā客端撸受损股民可至【新浪股民维权平题♀♀〃】维权。 ♀♀ ♀♀≈猩街と李湛●客观分析历史上A股市场碘♀♀′型牛市的特征,既可以为我们理解历史上A股牛市的演变♀♀」媛商峁┮欢ǖ木验证据,也可为我们分析♀♀〉鼻A股市场走势提供一些有益参♀♀】肌N颐谴邮谐∏樘卣鳌⒔灰滋卣鳌⑼蹲殊♀♀≌卟斡胍庠柑卣骱鸵蛋蹇榈谋硐值人母鑫♀♀《龋对2007年和2015年A股市场两次碘♀♀′型牛市的特征进了梳理分析。●基于相♀♀」刂副昀捶治2019年初以来的市场走势,如果♀♀〈庸芍副硐帧⑹谐〗灰浊榭觥⑼蹲收卟吴♀♀∮胍庠敢约耙蛋蹇檎欠来看,当前市场还并不具备大♀♀∨J械闹副晏卣鳌5当前市场中的某些指标已经反映斥♀♀■牛市前期的一些特征,如市场估肘♀♀〉处于近两年来的低位、市场成♀♀〗欢罘糯蠛褪致试黾印⑼忖♀♀∽式一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠♀♀∏暗取!裎颐侨衔,年初以来由于拟♀♀≮外的“预期差”导致投资者情绪改善,市场走出一♀♀〔明显的修复性情。可以预计,伴随着国内外♀♀♀市场环境的改善和政府部门的政策支持b♀♀‖投资者信心将会进一步增♀♀∏浚增量资金可能会陆续进入市场。因而,直♀♀〉浇衲辍傲交帷保近期市场表现出来的修复锈♀♀≡反弹趋势仍有一定的上空间。●展望未来,我免♀♀∏认为年内国内的改革措施有望加快骡♀♀′地,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市♀♀〕∏橐脖в懈为乐观的态度。正文国内A股市场♀♀√赜械纳⒒е鞯冀灰椎慕峁梗可能导致牛市演变的不同阶♀♀《尉哂胁煌的特征,同时,不同时期的牛市♀♀≡谕一个演变阶段可能也会具有某些共性。♀♀∫蚨,客观分析历史上A股市场典型牛市的特征,既库♀♀∩以为我们理解历史上A股牛市的演变规骡♀♀∩提供一定的经验证据,也可为我们分析碘♀♀”前A股市场情提供一些有意♀♀℃参考。本报告选择了2005-2007年和2014-2015年♀♀×酱蔚湫团J校分析从牛市前期到牛市顶峰时期的市场情♀♀√卣鳌⒔灰滋卣鳌⑼蹲收卟斡胍庠柑卣饕约♀♀“业板块特征,据此归纳出两次牛市在不同阶段的♀♀」餐特征。最后,我们基于这些共性来♀♀∨卸2019年以来的A股市场的情是否具有类似于♀♀≌饬酱闻J械哪承┨卣鳎据此为分析A股♀♀∈谐〉奈蠢醋呤铺峁┮恍┚验证据。本报糕♀♀℃分为三大部分,第一部分从市场情、交易特♀♀≌鳌⑼蹲收卟斡胍庠柑卣骱鸵蛋蹇♀♀¢特征等四个方面,对两次典型牛市的阶段性特这♀♀△进了统计分析;第二部分梳理归纳了两次牛市共同的解♀♀∽段性特征;基于前两部分提炼♀♀〕隼吹南喙刂副辏最后一♀♀〔糠只于前述的相关指扁♀♀£,对2019年以来的A股市场情进了分析。1.两次牛殊♀♀⌒演变的阶段划分依据将上证综指在牛市中涨幅均分为三垛♀♀∥并结合其走势来划分牛市的前、中、后等三糕♀♀■时期。尽管上证综指存在某些缺陷导致其难以代表♀♀≌个A股市场,但绝大多数投资者还是以上证综指的♀♀∽呤评磁卸鲜谐∽芴遄呤疲因而,此处我们也采用这一♀♀≈副辍4庸墒惺据和现有的相关分吴♀♀■来看,一般认为2007牛市开始于2005年6月,结束于20♀♀07年10月,期间上证综指从2005年6月1日的1039.1♀♀9点上涨至2007年10月16日的6092.06点,涨封♀♀※486.23%。将其涨幅均分为3段,则每段涨幅大致为1♀♀62%。据此,可得出2007牛市前期结束时上证租♀♀≯指的点位在2722.68左右,中柒♀♀≮结束时上证综指点位在4406.1♀♀7左右,后期结束时上证综指点位遭♀♀◎为最高点6092.06。同时,以上证综指不断走高后出镶♀♀≈一段时间持续性回调为意♀♀±据来划分牛市不同时期。从图1肘♀♀⌒可以看到,2007牛市中上证综指在2007年♀♀1月和2007年5月均出现一段时间的持续性回调,其中1月♀♀』氐魇奔淇缍任2个星期,5月回调时间跨度为1个月b♀♀‖因而可将1月、5月的上证综指最高点作为划分牛市不同♀♀∈逼诘慕诘悖而上证综指1月最高点位为24日2975♀♀.13点,5月最高点位为29日的4334.92点,与依♀♀【菡欠计算的点位大致相同。因此,结衡♀♀∠涨幅均分段的情况和上证综指走势特征,将2007♀♀∧昱J械那捌诨分为2005年6月到2007年1月♀♀。中期划分为2007年2月到5月,后期划♀♀》治2007年6月到10月。根据上述类似的♀♀”曜荚俣2015年牛市进时期划分。一般认为2015年赔♀♀。市开始于2014年7月,结束于2015♀♀∧6月,期间上证综指从2♀♀014年7月1日的2050.28点上涨至2015年6月12日的5♀♀166.35点,涨幅为151.97%。同样将其涨幅划分吴♀♀―3段,则每段涨幅大致为50%。据此,可得出20♀♀15牛市前期结束时上证综指的点位在3075.42点左右,肘♀♀⌒期结束时上证综指点位在4100.56点左右,后期结束♀♀∈鄙现ぷ壑傅阄辉蛭最高点5166.35。另外♀♀。从图2中可以看到,2015牛市中上证综指在2015年1♀♀≡潞2015年4月均出现一段时间的持续性回调,其中♀♀1月回调时间跨度为1个月,4月回调时间为2个锈♀♀∏期,而上证综指1月最高点位为8日的3293.46点,4月最♀♀「叩阄晃27日的4527.40点。因此,将2015赔♀♀。市前期划分为2014年7月碘♀♀〗2015年1月,中期划分为2015年2月到4月,后期♀♀』分为2015年5月到6月。将2007牛市和2015牛市时期划分♀♀〉那榭鲎芙崛缦卤恚ū1♀♀。┧示:2.牛市中的市场情特征人们一般认♀♀∥股指和市场估值是市场情的直接体现,股票指数的涨碘♀♀▲以及市场估值的高低能够有锈♀♀¨反映出市场情的好坏b♀♀‖股票指数上涨则意味着市场情转好。因而,我们♀♀∫愿鞔蠊芍负拖嘤Φ氖谐」乐滴指标对市场情特征进♀♀》治觥8据上述对于牛市不同阶段的划分,将2007♀♀『2015牛市不同时期各大股指的环比涨幅情况解♀♀▲计算分别得到表2、表3。从表2♀♀ ⒈3中可以看到,牛市中各大股柒♀♀”指数普涨,且涨幅较大,一般肘♀♀×少可达到100%以上。在表2、表3中,分别将上证5♀♀0、沪深300、中证500、中小板指以及创业扳♀♀″指进相互比较,阶段性环比涨幅靠前的指数用红色标出♀♀。阶段环比涨幅靠后的用绿色标出。值得注意的殊♀♀∏,由于中小扳指从2005年6月7日才开始♀♀∑粲茫其在2007牛市前期的涨幅靠前并不♀♀∧苡行Х从车笔笔谐∈导是榭觯因而应将其♀♀√蕹掉。比较不同时期各大股指的涨幅变化情况,库♀♀∩得到如下几点结论:第一,牛市前期,上肘♀♀・50、沪深300等大盘蓝筹股指表现较♀♀『谩4颖2中可以看到,2007牛市前期沪深300指数♀♀〗锥位繁日欠为202.85%,表现好于中证500♀♀ 4颖3中可以看出,2015牛市♀♀∏捌谏现50领涨市场,阶♀♀《位繁日欠最大为72.65%,而同期创业♀♀“灏逯负椭行“逯傅谋硐窒喽越先酰其中创业♀♀“逯刚欠最小,仅为9.22%。♀♀∨J星捌诖笈坦芍妇表现较好的原因在于,一方面,投♀♀∽收吒崭战入市场,态度烩♀♀♂比较谨慎,因而更加青睐♀♀∮诨本面表现比较扎实的大盘股;另一方面,♀♀〈笈坦芍傅谋硐钟胧谐∪似发生正反馈作用,进意♀♀』步助推股指上。第二,牛市中期,股指涨幅的♀♀∏忻飨浴V兄500、创业板指、中小板指♀♀〉戎行∨坛沙ば怨芍副硐纸虾茫同♀♀∑诖笈坦芍副硐窒喽越先酢4颖2中可以看到,2007牛殊♀♀⌒中期中证500指数领涨,阶段环比涨幅最大为1♀♀12.53%;同期上证50指♀♀∈涨幅靠后,阶段环比涨幅最小为42.17♀♀%。从表3中也可以看到,在201♀♀5牛市中期,创业板指领♀♀≌牵阶段环比涨幅最大为78♀♀.19%;同期上证50指数依然涨幅靠后,阶段环比涨封♀♀※最小为29.33%,且同期肘♀♀⌒证500指数仍强于沪深300和上肘♀♀・50。通过上述现象我们♀♀》⑾衷谂J兄衅谑谐》绺翊嬖谝淮吻校由♀♀〈笈碳壑道冻锕勺为中小盘成长光♀♀∩。风格切的原因可能在于,此殊♀♀”场外投资者加速入场,在这一阶♀♀《危股指上涨更多是基于公司股票♀♀〖壑翟龀さ南胂罂占洌大盘蓝斥♀♀★股遭遇价值天花板,相应股指的空间有限♀♀。而具备高成长性的中小盘股更容易受到市场青睐,因而♀♀〈表这些股票的股指涨幅比较靠前。第肉♀♀↓,两次牛市后期股指表现存在差异,共同特征测♀♀、不明显。从表2中可以看碘♀♀〗,2007牛市后期大盘蓝筹股指回归强势,上证5♀♀0指数领涨市场,阶段环比涨幅最大为55.14%b♀♀‖同期中证500和中小板指扁♀♀№现一般,其中中证500指数涨幅靠衡♀♀◇,阶段环比涨幅最小为5.94%。而从表3中库♀♀∩以看到,2015牛市后期则♀♀≈行∨坛沙す芍副硐忠谰汕渴疲♀♀‖创业板指领涨市场,阶段环比涨♀♀》最大为43.53%;同期上证5♀♀0和沪深300等大盘蓝筹股指表现一般,其肘♀♀⌒上证50指数阶段环比涨幅最小为4.54♀♀%。因而,2007和2015两次牛市后期光♀♀∩指表现并无出现明显的共同特征。我们也库♀♀∩以一个角度,从市场估值看♀♀∈谐〉淖呤啤M3给出了股指处于不同阶段♀♀∈钡氖谐」乐担PE)情况。从图3可以看出,♀♀≡谂J衅舳前,上证综指估值长期持♀♀⌒处于低位,表明市场具有投资价值。后期随着光♀♀∩指不断攀升,上证综指估值也不断走高,而且在后期上肘♀♀・综指攀升速度加快,估值上升速度也斥♀♀≈续加快。因此,估值上升速度加快可视作牛市解♀♀♂束的征兆性指标之一。3.牛市中的殊♀♀⌒场交易特征一般而言,市场成交量大小♀♀∫约笆致矢叩涂梢苑从吵鍪谐』钤境潭鹊拇笮。市斥♀♀ 成交量和手率越大,则市斥♀♀ 交易活跃度越高。此外,融资融券余额以及新发基金数垛♀♀☆可间接反映出通过其他方式参与市场解♀♀』易的资金量水平,融资融券余♀♀《詈托路⒒金数额越大,则市场交易活跃度越高。♀♀∫虼耍我们选取市场成交额、手率、融资融♀♀∪余额和新发基金数额作为分析市场交易特征的肘♀♀「标,对两次牛市的交易特征进分析。(1)殊♀♀⌒场成交额特征牛市前期,交♀♀∫锥罨嵯灾高于震荡市碘♀♀∧成交量水平且能持续一段时间。从图4、图5中♀♀】梢钥吹剑2007牛市和2015牛市开始时b♀♀‖交易额都有显著的放大趋势,而且交意♀♀∽额能够在一段时间内维持在相对较高碘♀♀∧水平。因而,交易额放粹♀♀◇且能持续,可视为牛市启动的标志之一。牛市中期♀♀。市场交易额在经过一段时间♀♀∠喽愿呶辉撕笙灾放大。从图4、图5中可以库♀♀〈到,在牛市中期,市场成交额会逾♀♀⌒一段时间的显著放大垛♀♀▲且能够有效突破前期高点,但突破前期高♀♀〉愫笤蛴肿入下通道,回落至相对低位上运。交意♀♀∽额的这种回调可能表明市场投租♀♀∈者还心存疑虑,并没有完♀♀∪参与其中,导致交易垛♀♀☆缺乏持续放大的基础,因而在短时间内斥♀♀″高后会有所回落。牛市后期,♀♀∈谐〗灰锥畛中放大并保持高位运,市场♀♀〕山欢钕扔谏现ぷ壑讣顶。从图4、图5中可以看到♀♀。在牛市后期,随着更多的投♀♀∽收卟斡氲绞谐〗灰字肘♀♀⌒,市场活跃度较高,市场交易♀♀《畛中放大并保持高位运。另外,粹♀♀∮图4、图5中也可以看到,2007和2015牛♀♀∈械某山欢罹先于上证综♀♀≈讣顶,表明成交额是股指持续上涨的重要支撑♀♀♀。而成交额在牛市后期达到天量高点后开始回落,可看租♀♀△是牛市缺乏继续上动力的标志之一。(2)♀♀∈致侍卣髋J星捌冢手率短♀♀∑谀诖闯鲂赂撸且能持♀♀⌒处于相对高位。从图♀♀6、图7中可以看到,2007牛市和♀♀2015牛市前期手率皆创出阶段新高,2007牛殊♀♀⌒前期手率最高为6.37%,2015牛市前期殊♀♀≈率最高为9.40%。另外,从图6、图7中也可以库♀♀〈到,手率还会在相对高位持续一段时间,表明♀♀≌舛问奔涫谐〗灰谆钤尽6在手率♀♀〕中一段时间高位运后,则逾♀♀≈回落到低位徘徊。因而,可将手率创出阶段♀♀⌒赂卟⒊中一段时间在相对高位运视为牛市♀♀】启的标志之一。手率最高点多出现在牛市肘♀♀⌒期后半段。2007牛市手率最高为2007年♀♀5月30日的8.07%,2015牛市最高点为2014年12月9日的♀♀9.40%。此外,2015年5月28肉♀♀≌的手率也高达9.34%,表明随着牛殊♀♀⌒基调确立,此时有更多的投资者参与♀♀〉绞谐〗灰字中,从而殊♀♀」得手率创出新高点。牛市后柒♀♀≮,手率开始出现下降趋势且先于上证综指见顶,手骡♀♀∈曲线走势与上证综指曲线走势之间的尖♀♀◆刀差逐渐变大。从图6、图7肘♀♀⌒可以看到,在牛市后期,随着上证综指的不断走高,♀♀∈致士始出现下降趋势并逐步回落至牛市开始时或牛市肘♀♀⌒期的水平,与上证综指走势之间的剪刀差♀♀≡嚼丛酱螅这一现象在2007牛市中表现的较为明显。上述♀♀∠窒蠓从吵雠J泻笃冢市场交易活跃度下降,投资者垛♀♀∴持股待涨。因而,当市♀♀〕∈致试诖闯龈叩愫罂始回骡♀♀′,可视为牛市已到后期的标志之一。b♀♀〃3)融资融券余额特征融资融券余额持锈♀♀▲快速增加可视为牛市开启的标志之一。从图8中可以看♀♀〉剑随着上证综指开始上,融资肉♀♀≮券余额同样开始快速攀升,垛♀♀▲且在初期上升速度更是快于上证综♀♀≈福表明牛市中投资者通过融资融券买卖股票活跃。此♀♀⊥猓从图8中也可以看到,融资融券逾♀♀∴额的走势在牛市过程中基本与上肘♀♀・综指走势一致,而且在上证综指回调整理时,其外♀♀‖样继续保持上升走势。但从图8中也可以看到,融资融肉♀♀’余额的见顶时间滞后于上证综指。意♀♀◎而,其在指示牛市结束方面的作用相♀♀《杂邢蕖#4)新基金发特征新发基解♀♀○数额较震荡常态期间显著增加可♀♀∈游牛市启动的一个标志。从图9中可以看到,随着锈♀♀÷发基金数额增加,上证综指出现明显上涨b♀♀‖可见新发的基金对于上证综指的走势具♀♀∮兄匾影响。在牛市前期,新发的基金数额明显高逾♀♀≮之前的震荡市中发的数额,在2007牛市中表♀♀∠值挠任明显。随着牛市结束,市场解♀♀▲入熊市,新基金发出现断崖式下跌。4.牛市中碘♀♀∧投资者参与意愿特征市场普遍认为新增投资者数量库♀♀∩以反映投资者的参与意愿,新遭♀♀■投资者数量越多,投租♀♀∈者参与意愿则越强。此外,证券市斥♀♀ 交易结算资金余额以及银证转这♀♀∷净额可以反映出投资者投入股市的金额大小和遭♀♀≮证券与银账户之间的操作频率,从而间接反映出投资者测♀♀∥与意愿。一般来说,证券殊♀♀⌒场交易结算资金余额越大和银证转♀♀≌司欢畈ǘ幅度越大,则投资者参与意♀♀≡冈角俊R虼耍我们在分析投资者♀♀〔斡胍庠甘保选取新增投资者殊♀♀↓量、证券市场交易结算♀♀∽式鹩喽钜约耙证转账净额作为指标来♀♀〗。(1)新增投资者数量新增投资者数量与上证♀♀∽壑讣渚哂姓相关关系。从图10、外♀♀〖11中可以明显看到,随着投资者数量增加速♀♀《燃涌欤上证综指出现明显♀♀∩险牵在牛市后期这种现象尤为明♀♀∠浴6随着新增投资者数量增加速度的下降,上肘♀♀・综指则对应出现下跌趋势。这种现象主要与A股市场的♀♀〗灰子缮⒒е鞯肌⒔灰椎耐痘性较强的结♀♀」固卣饔泄亍T谂J星捌冢场外投资者对于♀♀∈谐〉淖芴遄呤撇皇翘乇鹑♀♀》定,对市场多保持观望态度,仅逾♀♀⌒部分投资者选择进入市斥♀♀ 投资。从图10、图11中可以看出,牛市启动前♀♀⌒略鲎匀蝗送蹲收呤量并无太大波动,基本上扁♀♀。持着水平状态。而同期股指也没有太大变化♀♀。间接验证了我们提出的第一个观点。此后,随♀♀∽排J谢调日益明确和市场赚♀♀∏效应日益突出,位于场外碘♀♀∧投资者的加速跑步入场,此时♀♀∽匀蝗送蹲收呤量急速增加,推动上证综指同样加速上,♀♀《唐谀谡欠明显高于前期较长♀♀∈奔涞恼欠。(2)证券市场交易结算资金余额特征♀♀≈と市场交易结算资金余额短期内快速上涨至相对高点氢♀♀∫能够持续一段时间,可看作牛市启动的标志之一♀♀♀。从图12中可以看到,在牛市前期b♀♀‖证券市场交易结算资金余额存在♀♀∶飨栽龀ぃ而且,证券市斥♀♀ 交易结算资金余额能够在一段时间内处于相♀♀《愿呶唬而同期上证综指存在明显的上升趋殊♀♀∑。牛市过程中伴随着证券市场交易结算资金余额的斥♀♀≈续走高,而证券市场交易结算资金余额先♀♀∮谏现ぷ壑讣顶。从图12中可以看到,♀♀∷孀派现ぷ壑覆欢献吒撸证券市场交易结算资金♀♀∮喽钜膊欢吓噬。此外,从图♀♀≈幸部梢钥吹剑证券市场交易结算资金余额先逾♀♀≮上证综指见顶,证券市场交易结算资金余额在短殊♀♀”间内从阶段高位快速降低后,上证综指也会出♀♀∠纸洗蠓度的下跌。因此,可将证券市场交♀♀∫捉崴阕式鹩喽钤诟呶豢焖傧碌租♀♀△为股指走低的前兆之一。(3)银证转账♀♀【欢钐卣鞣治雠J兄校银转♀♀≌吮涠净额波动幅度加大,银证转账变动幅度斥♀♀≈续放大可能是牛市启动的标志之一。从图13中库♀♀∩以看出,随着上证综指不断♀♀∽吒撸银证转账的波动幅度♀♀∫渤中加大,表明投资者资金在银和证券账户之尖♀♀′转频繁和转账数额逐步增加,从而更多的资金进入碘♀♀〗股市之中,助推股指上。另外,从图13中也可♀♀∫钥吹剑随着银证转账净额的大幅♀♀〖跎伲上证综指出现下跌。因而,可将♀♀∫证转账净额的大幅减少作为股指下跌的先指标之一。5b♀♀‘牛市中的业特征根据前面对于牛市不同时♀♀∑诘幕分,分别计算2007牛市和2015牛市中28个赦♀♀£万一级业在每个时期的这♀♀∏跌情况,并对涨幅靠前和靠后的业进比较分析,得出在赔♀♀。市不同阶段的业变化情况,据此分析牛市的阶垛♀♀∥性特征。2005年1月-5遭♀♀÷和2014年1月-6月的两次牛市启垛♀♀’前,各板块涨幅都不明显,氢♀♀∫超过半数的板块都处于下跌状态。如图14所殊♀♀【,2007牛市启动前无业实现上这♀♀∏,其中银、非银金融、食品饮料以♀♀〖敖ㄖ装饰等业跌幅较小;2015牛市启♀♀《前大部分业下跌,如图15所示,赦♀♀∠涨的业仅有12个,其中♀♀〖扑慊、通信、电子元器件以及传媒等业涨幅靠前。牛殊♀♀⌒前期,非银金融、银、房碘♀♀∝产以及国防军工等业涨幅靠前b♀♀‖电子元器件、计算机、通信等业涨幅♀♀】亢蟆A酱闻J星捌谡欠均位于氢♀♀“三分之一的业有非银解♀♀○融、国防军工、银以及房地产。其库♀♀∩能原因在于,牛市基调♀♀∪范ǘ杂诰弑附鹑谑粜缘囊碘♀♀∈侵卮罄好,尤其是非银金融业,这些业♀♀÷氏韧黄粕险谴动股指上,♀♀∈沟门J蟹瘴Ц加浓厚,如图16和图17所示。因而,据此♀♀∥颐强梢源笾峦贫希在牛市前期领涨的业可能意♀♀』般为非银金融、银、房地产等业。此♀♀⊥猓从牛市前期涨幅靠后的业来看,两次♀♀∨J兄械缱釉器件、计算机、通信等业涨幅靠后。从♀♀∫档陌蹇槭粜岳纯矗牛市前期大盘蓝筹股集肘♀♀⌒的业涨幅靠前,而中小盘♀♀〕沙す杉中的业则涨幅相对滞后。牛市中期,纺织服装、♀♀〗ㄖ装饰、轻工制造等业涨幅靠前。如图18和外♀♀〖19所示,两次牛市中期涨幅均♀♀∥挥谇叭分之一的业有纺织服装、建♀♀≈装饰和轻工制造。其可能原因在于,牛♀♀∈兄衅谑谐》绺袂校投资者♀♀〉淖⒁饬χ鸩阶移至中小盘成♀♀〕す杉中的业。从涨幅靠后的业来看,两次牛♀♀∈兄衅谡欠靠后的业均有银、非银金融以及♀♀∈称芬料业,反映出此时市场对逾♀♀≮价值蓝筹大盘股关注度相对较低,也从侧面验肘♀♀・了我们前面的观点。因而,我们认为可将中小赔♀♀√成长股所在的业如电子、氢♀♀♂工制造、计算机、传媒以及通信等涨幅靠前,大♀♀∨碳壑道冻锕伤在业如银、非银金融以及殊♀♀〕品饮料等涨幅靠后,视为牛市已步入中期的标志之一。♀♀∨J泻笃冢部分投资者避险情绪上升,逐渐选♀♀≡窕毓榈酱笈汤冻锕杉中的业。如图20和外♀♀〖21所示,到了牛市后期,随着股指的不断走高,市场♀♀〕中暴涨,人们的避险情绪♀♀】始增长,在给定的指数水♀♀∑较拢会觉得蓝筹股的业绩相对更♀♀】科祝所以选择大盘蓝筹股指所在的业♀♀ R蚨,在牛市后期,银、非银金融以及国防♀♀【工等防御性强的业涨幅靠前,这一特征在2007牛市中表♀♀∠值淖钗突出。对比牛市不同♀♀∈逼诘囊堤卣鳎我们发现银、非银金融♀♀♀、房地产、食品饮料、国防军工、计蒜♀♀°机、通信以及电子元器件等业♀♀。可能是表征市场风格很好的风向标。其中,银♀♀ ⒎且金融、房地产、食品饮料以及国防军工碘♀♀∪业代表的大盘蓝筹风格多在牛市前期表现突♀♀〕觯并能领涨市场;而计算机、外♀♀〃信以及电子元器件等意♀♀〉代表的中小盘成长风格则在牛殊♀♀⌒中期表现较好;牛市后期,外♀♀《资者避险情绪上升,逐渐回光♀♀¢到非银金融、银、国防军工、食品饮料以及♀♀〖矣玫缙鞯确烙性强的业中。因而,我们可根据上述这锈♀♀々业在不同时期的涨跌幅情况,大致判断殊♀♀⌒场走势的情况。综上所述,将牛市♀♀∑舳的标志做如下总结归纳:大盘蓝筹股指上这♀♀∏幅度大于中小盘成长股指。牛市前期,市场风险偏好相垛♀♀≡较低,投资者选股多以业绩稳定和♀♀》烙性强的大盘蓝筹为主,对中小创个股配置相对♀♀〗仙佟R蚨,在牛市前期,上证50、沪深300等大盘♀♀」芍刚欠相对较大。而肘♀♀⌒证500、中小板指、创业板♀♀≈傅戎行∨坛沙す芍冈蛘欠相对较小。市场估值持续处♀♀∮谙喽缘臀弧EJ衅舳氢♀♀“和牛市前期,市场估值一般持续位♀♀∮诘臀弧J谐〕山欢詈褪致识唐谀诖闯鲂赂咔♀♀∫在能一段时间内保持相对高位。如前所述,牛市♀♀∏捌冢市场成交额及手♀♀÷示有明显上升,创出阶段新高。在创出阶段♀♀⌒赂吆螅市场成交额和手率还♀♀】稍谙喽愿呶怀中运一段时间,表明已有部分场♀♀⊥庾式鸾入市场交易,市场交易活跃度提升明显。♀♀∪谧嗜谌余额快速持续增加♀♀♀。融资融券余额快速持续增加,改善了股市中的菱♀♀△动性,表明投资者风险偏好持续提升,助推股指上♀♀ T谂J星捌冢融资融券余额在短期内持续快速增加,融♀♀∽嗜谌余额显著高于震荡市期间。新发基金♀♀∈额增加明显。牛市前期,新发基金数垛♀♀☆短期内显著增加至新高位,而新发基金♀♀∈额的增加,使得市场内资金增加,流动性改赦♀♀∑,有利于股指上。投资者数♀♀×吭黾用飨浴M蹲收呤量增加,表明♀♀「多的场外投资者参与到市场之中,投资者参与意♀♀♀愿增强,市场增量资金持续增加,推动♀♀∈谐〗灰谆钤荆助推股指上。证券市场交易♀♀〗崴阕式鹩喽疃唐谀诳焖偕险侵料喽愿叩闱夷芄怀♀♀≈续一段时间。牛市前期♀♀。随着更多投资者进入市场参与交易,肘♀♀・券市场交易结算资金短期♀♀∧诳焖偕现两锥涡赂咔以谙喽愿叩隳茆♀♀」怀中运一段时间。银证转账净垛♀♀☆波动加剧。投资者将资金频繁碘♀♀∧在证券与银账户之间进转使得银证租♀♀―账净额波动加剧,间接反映出投资者市场参与♀♀《仍黾樱促进股指上。遭♀♀≮牛市前期,银证转账净额波动幅度明显加大,表明了外♀♀《资者逐步参与到市场交易之中。银、非银金融♀♀ ⒌夭、国防军工以及食品饮料等业涨封♀♀※靠前。牛市前期,投资者市场♀♀√度相对谨慎,如前所殊♀♀■,选股多以具有业绩支撑和防御性强的个股为主♀♀。而军工、银、非银、食柒♀♀》饮料以及地产业中的个股多业绩♀♀∥榷ǎ能够有效吸引投资者,在牛市前期涨幅靠氢♀♀“,尤其是非银金融业,在两次牛市前期均涨幅居♀♀∏啊6.牛市不同阶段的特征总结如前♀♀∷述,在牛市的不同阶段,各类♀♀≈副瓿氏殖霾煌的特点,表4对此进了梳理归♀♀∧伞14的这些指标变动可为投资者赔♀♀⌒断牛市所处的阶段和制定具体的投资决策提供一♀♀⌒┯杏眯畔。7.2019年以来的A股市场走势♀♀》治2019年至今的A股市场,市场主要股指均呈现♀♀∩险翘势。从业层面来看,28个申万一级业呈现普涨格锯♀♀≈,电子、家用电器、食品饮料、非银以及计算机等业涨♀♀》靠前。虽然市场活跃度较2♀♀018年有所改善,但仍处于相对低位,且投资者测♀♀∥与意愿依然不足。从表4肘♀♀⌒总结的两次大牛市各个阶段的指扁♀♀£特征来看,2019年以来A股市场类似于两粹♀♀∥牛市启动时的信号并不明显,得出这种判断♀♀〉闹饕理由如下:首先,粹♀♀∮市场情来看,2019年以来市场主要股指均呈现上这♀♀∏态势,中小创成长股指表现相对较好。如图23蒜♀♀※示,截至2月19日,2019♀♀∧暌岳矗在市场主要股指中,中小板指涨幅租♀♀☆大为19.08%,创业板指涨幅为14.43%,大于♀♀∩现50指数的13.98%和上♀♀≈ぷ壑傅11.78%。此外,从外♀♀〖24中可以看到,2019年以来上证综指估值呈现上升趋殊♀♀∑,但仍处于近两年来的相对低位,这表明当前殊♀♀⌒场可能存在长期配置价值。根据表4中归纳♀♀〉呐J惺谐∏樘卣鳎今年以来中小创成♀♀〕す芍副硐窒喽越虾茫并不符合牛市前期大盘棱♀♀《筹股指涨幅靠前的特征。但是,由逾♀♀≮观察的时间窗口太短,对于市场是否会步入牛市肉♀♀≡需要进一步观察。比较确♀♀《ǖ囊坏闶牵当前A股市场相♀♀《员阋耍且2018年初以来影响市场的两粹♀♀◇不利因素中美贸易冲突和金融紧缩性调控政♀♀〔呓期以来已经得以明显缓和,部分业业绩扁♀♀‖雷风险也逐渐被市场所镶♀♀←化,因而,前期已经大幅回调的市♀♀〕≌体逐渐迎来较好的投资机会。其次,♀♀〈邮谐〗灰桌纯矗市场活跃垛♀♀∪有所改善,市场情绪逐渐回暖。从市场成交♀♀《罾纯矗如图25所示,2019年以来市场成交额呈现震♀♀〉瓷险乔魇啤S绕涫2月以来,市场成交♀♀《畛中增加,市场量能明显放大。♀♀〈邮谐〕山欢畹木对数量来看,2月19日♀♀∈谐〕山欢钔黄6000亿,为近半拟♀♀£内的高点。虽然这一数据与牛市期间上万亿的成交额水柒♀♀〗差距明显,但较2018年市场成交额增加明显,且增长迅速,反映出短期内投资者投资交易意愿增强。从手率来看,如图26所示,2019年以来手率走势大致与市场成交额相同,2月19日市场手率达到近一年的高点为3.09%,这同样反映出当前市场活跃度较2018年有所提升。从信用交易活跃度来看,如图27所示,2019年融资融券余额呈现先降低后增加的趋势,但整体而言处于2017年以来的低位,这一指标反映出2018年股指大幅下抑制了投资者通过信用交易方式参与市场交易,且当前投资者对于加杠杆炒股的态度可能较为谨慎,但同时也反映出当前市场还可能存有上空间。从新发的基金数额来看,如图28所示,2019年1月基金发数额较低,但考虑基金有建仓期,2018年10月发的基金数额较大且可能在今年会进入市场参与交易,这也在一定程度上为市场提供了增量资金。此外,值得注意的是,伴随着沪港通和深港通的推,大量外资通过这一机制在A股市场上进投资并对A股市场的影响逐步加大。图29展示了2017年以来外资通过陆港通在A股上的累计净买入额,可以看到,2019年以来外资加速进入A股市场进交易,这一方面为市场上提供了更多的增量资金,另一方面由于外资青睐于价值投资,此时大量的外资涌入A股市场,则反映出当前市场确实可能存在配置价值。总的来说,从市场交易特征来看,当前市场投资者情绪较2018年有所转好,市场活跃度也有所改观。从这些指标的绝对数值来看,似乎当前市场并未步入牛市,但同样由于观察的时间窗口较短,因而未来一段时间内需要进一步观察市场成交额、手率以及融资融券余额等指标能否进一步创出新高并保证较好的持续性。如果这些条件能够很好的满足,未来一段时间内市场可能有望进一步上。再次,从投资者参与意愿来看,投资者参与意愿依然不足。如图30所示,2019年以来新增投资者数量呈现新增后减的趋势,且并未突破前期的高点,这表明了当前场外投资者入市意愿较低,对待市场的态度以观望为主。但可以预计的一点是,随着近期市场情回暖、内部政策趋向温和以及外部条件向乐观方向改善,未来市场中新增投资者的数量可能会有所增加。从投资者参与意愿来看,当前市场投资者入市意愿不足,投资者参与意愿特征可能更与非牛市时期的特征相符合。但未来随着市场情的演绎、政策趋向温和以及外部环境改善,可能会吸引部分场外投资者进入市场投资,投资者的参与意愿可能会有所增加。最后,从业板块层面来看,28个申万一级业均呈现上涨态势,成长与价值股集中的业均表现较好。如图31所示,2019以来,电子、家用电器、农林牧渔、非银金融、食品饮料等业涨幅靠前,纺织服装、综合、公用事业、建筑装饰、休闲服务等业涨幅靠后。其中,由于农林牧渔业的周期性特征,此处将其从涨幅靠前的业中剔除,则成长股集中的电子业涨幅最大为24.59%,价值蓝筹股集中的家用电器、非银金融以及食品饮料等业涨幅均接近或超过20%,作为牛市先指标的非银金融业涨幅为20.25%。此外,另一成长股集中的计算机业涨幅位于第五位(剔除农林牧渔业后),且今年以来的涨幅为17.88%。从业板块来看,2019年以价值蓝筹股与成长股集中的业均涨幅靠前,分化并不显著,这与牛市前期业涨幅分化的特征并不符合。但值得注意的一点是,作为牛市先指标的非银金融业,今年以来涨幅居前,但到目前其涨幅仍相对有限。同样由于观察的时间窗口太短,需要做进一步的观察,如果未来一段时间内非银金融业能够进一步大幅度上涨,则市场有可能进一步上。综上所述,如果从股指表现、市场交易情况、投资者参与意愿以及业板块涨幅来看,当前市场还并不具备大牛市的指标特征。但当前市场中的一些指标已经反映出牛市前期的特征,如市场估值处于近两年来的低位、市场成交额放大和手率增加、外资进一步加快入场布局以及非银金融业涨幅靠前等。我们认为,年初以来由于内外的“预期差”导致投资者情绪改善,市场走出一波明显的修复性情,且直到今年“两会”,近期市场表现出来的修复性反弹趋势仍有一定的上空间。从外部来看,特朗普公开施压美联储主席,美联储加息进程快速降温,对全球资本市场带来极大支撑作用,这构成外部金融环境改善的大背景;中美贸易谈判目前趋向乐观,外部环境大幅恶化的风险正在快速消失。从国内看,无论是宏观经济还是金融层面,近期的政策都是明确支持性的,经济短期失速的风险持续下降,且相关政府部门也仍在陆续释放利好政策来稳定市场。因而,内外情绪改善之下,年初以来的股市走出一波明显的修复性反弹情。可以预计,伴随着国内外市场环境的改善和政府的政策支持,投资者信心将会进一步增强,增量资金可能会陆续进入市场。展望未来,我们认为年内国内的改革措施有望加快落地,因而,投资者不妨对今年“两会”以后的市场情也抱有更为乐观的态度。我们的年初展望报告观点很鲜明“乍暖还寒时候,革旧方可图新”。如我们近期的报告《近期高度评价十八届三中全会释放的积极信号》所分析的,“美国在常规产业层面适度放松对华施加额外关税的压力,市场的不确定性有望快速降低。但在高端产业尤其是5G、人工智能等方面,中美之间乃至中国与主要发达国家之间的产业竞争角力可能仍会持续。同时,未来中国政府部门有望将改革再次锚定到十八届三中全会确立的方向上,且由于外部压力的存在,改革目标变形走样的区间被有效压缩。国内的结构性改革有望得以实质推进,使得国内的市场化主体获得一定的资源再配置红利空间。在此格局之下,经济和资本市场可以产生良性互动,资本市场的表现也将有望更加积极。”本文作者:中山证券首席经济学家李湛,来源:湛述宏观新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:陈悠然 SF104快讯:沪指午后涨3.6%突破2900点 券商板块迎涨停潮【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催♀♀♀♀♀♀≌、保险理赔难等问题层出不穷,金融消费者维权举步维♀♀♀♀〖瑁新浪金融曝光台将履媒体监♀♀♀《街霸穑帮助消费者解决金融纠纷。 【黑猫投蒜♀♀∵】 ♀♀ 新浪财经讯 2月25日消息♀♀。国务院新闻办公室于今日下午3时举新闻发布会b♀♀‖银保监会副主席王兆锈♀♀∏、周亮、梁涛介绍坚决打好防范解♀♀○融风险攻坚战有关情况,并答记者问。王兆星表示b♀♀‖在严监管、治乱象、严问责的光♀♀↓程当中,监管部门确实有它“冷酷”的意♀♀』面,长牙齿的一面,但♀♀⊥时监管也是有温度、有情♀♀』车摹N颐窃诩忧考喙堋⒅卫斫鹑诼蚁蟮墓程中,殊♀♀〖终没有忘记金融更好地服务实体经济是♀♀∥颐堑某龇⒌愫吐浣诺悖金融支持经济结构调整、支持锯♀♀…济健康高质量发展是我们的最高使命。我们始终牢♀♀〖呛凸岢瓜敖平总书记♀♀∷强调的“金融活,经济活;金融稳,经济吴♀♀∪。经济兴,金融兴;经济强,金融♀♀∏俊薄K以在加大监管力度、严厉♀♀≈卫斫鹑诼蚁螅并严厉进问责的过程中,也积极引导支持♀♀『痛俳银保险机构加大对实♀♀√寰济的支持,加大对小微柒♀♀◇业的支持,加大对民营经济的支持,加大对蒜♀♀~创的支持,大力推进普惠金融、♀♀÷躺金融。同时,也采取有效措施来解决个别民逾♀♀―企业所遇到的困难。王兆星提到,经过两年赔♀♀‖力,各种金融乱象得到了有效垛♀♀◆制,各种违法违规经营♀♀∥和非法金融活动得到了有效治理,各种影子银♀♀』疃也得到了有效监管,金融风险总体上得到菱♀♀∷有效控制,金融安全稳定碘♀♀∶到了有效维护,金融风险从发散状态转向了收敛状态,也基本遏制、转变了金融资金脱实向虚的局面,使更多的金融资金脱虚向实,流向实体经济,也使得影子银的野蛮生长和房地产金融的过热,通过加强监管被套上了缰绳,使它不能再任意狂奔。由此也打破了国际上一些人的预言,说中国影子银的野蛮生长和房地产的金融过热可能会引发中国系统性金融风险和金融危机,打破了这样的预言。责任编辑:陈鑫【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违♀♀♀♀♀♀》ㄎス嫖遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料♀♀♀♀∠咚髡骷启动,当您的权益受到侵害欢迎向【衡♀♀♀≮猫投诉平台】投诉,受损股民可至【新浪股民维肉♀♀〃平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 数据中心♀♀ 情中心 资金流向 ♀♀ 模拟交易 ♀♀ 客户端 图柒♀♀‖来源:视觉中国文 | 财联社 张爽西部证券今♀♀∪赵缂浞⒉2018年度业绩快报。数据显示,西部证♀♀∪2018年实现营业收入22.39亿元,同比下降29.36%;锯♀♀』利润2亿元,同比下降73.41%。而对于业绩大幅下♀♀』的原因,西部证券称b♀♀‖主要是由于2018年度营业收入下降、计提金融资♀♀〔减值准备所致。实际赦♀♀∠,今年以来已经有10余家券♀♀∩谭⒉剂俗什计提减值的公告,累计减值租♀♀〖备超50亿元,最终导致全年业绩大幅下滑的券商不遭♀♀≮少数,股票质押爆雷系最重要的风险点。而中锈♀♀ 券商在投、经纪等业务面临较大压力,目前砚♀♀『注的两融业务又不断踩雷。西部证券计提减值近5亿 肘♀♀∈押踩雷成主因2018年西部证券确是♀♀∩钕荨八逆”,根据公司发布的资产尖♀♀∑提减值公告显示,2018年度累计尖♀♀∑提各项资产减值准备共计人民币遭♀♀〖4.90亿元,而2017年度净利7♀♀.52亿,也就是说,2018年碘♀♀∧资产减值准备超过公司最近一个会计年度经审计归♀♀∈粲谀腹司所有者净利润的50%。西部证券肘♀♀「出,由于2018年我国证券市场走势持续低迷,光♀♀→内A股市场震荡下,证券交易量萎♀♀∷酰投项目审核趋严趋缓。♀♀∈艽擞跋欤导致公司2018年度的业绩出现大幅下滑♀♀♀。那么,造成公司大额资产减值的原因究竟是什♀♀∶茨兀扛据公司发布关于资产减值准备的公告,单项金垛♀♀☆重大的金融资产计提减主要是由于质押踩雷所致。截止2♀♀018年12月31日,西部证券信用交易业务质押股票“♀♀±质油”融出资金本金人民币101,850.♀♀00万元,因质押人未能依约履合同义务♀♀。构成违约。公司对该金融资产单垛♀♀±进减值测试,并将账面价值和2018年末收盘价肘♀♀‘间的差额确认为减值损失。经测算,本项资产本年度计题♀♀♂减值准备人民币27,284.80万元。无独有偶,公司锈♀♀∨用交易业务质押股票“中南文化”也发生质押违约计题♀♀♂减值4100万元,此外,公司还为♀♀♀“信威集团”融出资金5亿元,而该质押光♀♀∩票自2016年12月26日停牌至今,公司对该解♀♀○融资产计提减值准备人民币1140万元。此外,吴♀♀△部证券还自二级市场买入持有的金融资产“17印纪♀♀∮槔CP001”、“17华业资本CP001”,投资成本分别吴♀♀―人民币4,000.00万元和人民币3,000.00万遭♀♀―,因发人到期未支付本息发生实质锈♀♀≡违约。对“17印纪娱乐CP001”和“17华业资本CP001♀♀♀”累计计提减值准备人民币约4700万元♀♀♀。10余家券商资产计提减值超50亿2018拟♀♀£券商业绩深受股权质押违约等业务的拖累,已经有10余尖♀♀∫券商发布全年计提资产减值公告,合计计提金额超5♀♀0亿元。截至2019年1月30肉♀♀≌,10家券商的减值计提♀♀〗鸲钜丫达到39.63亿元,2♀♀≡路荻北证券、申万宏源、西部肘♀♀・券也相继发布减值公告,柒♀♀′中,东北证券减值金额49689万元,申万宏源计提66♀♀。711.43万元,加之,此次西部证券的4.90亿元,年拟♀♀≮券商的计提减值已经超过50亿元。根据测♀♀∑联社记者梳理发现,券商计提资产减♀♀≈抵饕涉及股票质押违约、资管及自营等方面业务♀♀♀。其中,约有10家券商受股票质押业务拖累,导致2018♀♀∧耆年业绩大幅下滑。股票质押♀♀』毓罕蝗衔是2018年券商业绩的租♀♀☆大风险点,就目前披露的信息来看,♀♀《嗉疑鲜腥商都受到该业务的♀♀⊥侠郏成为计提减值中金额最大的部分,而股♀♀∑敝恃阂坏┓缦毡发,计提减值的金额将封♀♀∏常大。目前,有多家券商计提的买入返售金融♀♀∽什占资产减值计提比例超过五成,封♀♀≈别为太平洋、兴业证券、光大证券、中♀♀≡证券、东兴证券和西部证券。具体来看,2♀♀018年,太平洋证券资产♀♀〖铺峒踔倒9.72亿元,影响2018年净利润约7.29亿元,震惊业界。计提的主要资产为买入返售金融资产,计提金额达到9.47亿元,股票质押违约涉及的股票包括商赢环球、胜利精密等9笔股票质押。兴业证券2018年单项计提资产减值准备共计6.51亿元,将直接减少该公司2018年净利润4.88亿元,其中涉及长生生物、中弘股份等4笔股票质押式回购交易业务,累计计提资产减值共6.08亿元。方正证券(维权)计提资产减值主要受到两融业务影响,全年计提金额4.7亿,其中融出资金转入就达到3.37亿元,占比近72%,涉及的单项计提减值的融资股票为南京新百、上海莱士和乐视网等。实际上,2018年以来股权质押和两融持续爆雷,多集中于中小券商,近两年,中小券商本就在投业务和经纪业务等上面面临较大压力,目前押注的两融业务又不断踩雷。来源:财联社原标题:【原创】质押爆雷炸伤西部证券 年内券商计提减值增至超50亿元责任编辑:陈悠然 SF104

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